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可转债市场周观点上周受正股压制中证转债指数小幅下跌，个券层面beta收益仍是市场的核心力量，热点板块的相关个券表现不俗。近期周报中我们曾反复讨论市场双向波动下转债的相对性价比，当下这一趋势并未出现明显变化，我们仍延续可由中性仓位逐步转向积极有为的策略判断，其中低价低估值的相关标的仍是我们关注的重点区域。上周在股市低位震荡的背景下转债股性估值再度下行至低位，不难发现随着近期新上市标的的增多市场内生结构已经展现出明显改善趋势。与此同时一级市场的发行节奏仍维持了前期加速趋势，市场内也涌入了此前较为稀有的白马股相关标的，且个券行业分布也进一步细化，转债作为大类资产独特一环的配置价值也在逐渐显现。但值得关注的是从发行结果来看低评级小盘标的市场参与热情仍不高，不管是市场整体的观望情绪还是对其上市后流动性的担忧都使投资者对此类标的更加谨慎，因此预计市场情绪的修复是一个缓慢的过程，而前期基准利率的持续走低也间接提高了转债的机会成本。另一方面，大盘银行转债的发行阶段也有更新，对于正股PB偏低的银行转债而言发行时或将选择提高综合票息，因此对于长线配置资金而言不失为一种好的选择。回到当下，短期而言弹性是择券的核心因素，仓位则是控制风险的基本办法；中长期而言价格所决定的潜在空间更为重要。综合来看我们对未来的转债市场仍持积极的态度，但具体仓位仍取决于宽信用的传导效率，短期内建议布局低估值标的以及把握新上市个券的低吸机会，中长期则以低价且溢价率处于合理区间的标的为重。具体标的为东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、顾家转债以及银行转债。

但是，新税制增加了对美国企业海外投资的税收，主要是为阻止美国资本外流，增加本土投资吸引力。法案又要求企业支付一次性的过渡税，针对可口可乐控制的海外企业过去8年的累计盈利。数字背后的事实是：2017年大额税费是一次性的，未来公司在美国本土的收入和利润的有效税率将明显下降，但来自海外的收入和利润的税负则会增加。

将云端作为唯一的处理中心，一切数据传输都在网络中进行——这并不是一个新奇的观点，在绝大部分赛博朋克文学、游戏、电影中，这是一种很常见的要素：未来社会将形成一个在信息网络控制下的一体化大企业，终端、甚至是人类则通过计算机空间的接口完全接入一种由机器环境构成的全球数据网络--在这样的大背景下，衍生出一系列围绕人工智能、骇客、虚拟现实和大型企业，且具有浓厚反乌托邦风格的故事，一般都能归类到赛博朋克之中。

责任编辑：陈悠然 SF104几天前，有多名网友发现，在山东济南的一个微信群里，有人发布了一段视频，视频中，一名男子正在抚摸一只小老虎，并自称这只老虎是自己饲养的。对此，很多网友质疑该男子是否有饲养老虎的合法手续，并向当地森林公安部门进行了举报。

今年7月以来，韩日贸易摩擦不断发酵。日本政府7月初开始限制3种半导体产业关键原材料出口韩国，并于8月28日把韩国正式移出日方贸易“白色清单”。此后，韩国方面就日本的限制措施向世界贸易组织（WTO）提出申诉，并在9月18日将日本移出了韩国的贸易“白色清单”。

而新的董事会8名非独立董事成员中，周易、丁锋、陈泳冰、徐清、胡晓和朱学博6人均为老成员，此次新增的仅张伟和汪涛。党委书记张伟在取得相关资格后没有悬念将是董事长人选。汪涛自2016年12月起任招行总行零售信贷部总经理，2018年2月又兼任了招行总行普惠金融服务中心主任。