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针对消费者两度质疑买到加拿大鹅羽绒服假货的情况，1月14日，网易（Nasdaq：NTSE）旗下跨境电商平台网易考拉第二次发表回应称，计划在1月15日将这件商品送至加拿大鹅在中国大陆指定的售后维修机构进行实物鉴别真假，欢迎消费者见证全程。“如果经鉴别为假货，网易考拉将公开赔礼道歉，赔偿缐女士精神损失费，假一赔十。而如果经鉴别为正品，请缐女士公开赔礼道歉，退还网易考拉所垫付费用。”

但是，随着市场越来越关注其投资企业的盈利路径，软银正艰难地将这些初创企业推向市场。显然，推动旗下投资公司上市对释放资本、维持软银投资优势来说，是未来一年的关键步骤。从数据来看，愿景基金对这些上市公司的投资在过去几个月内都出现了价值下滑的现象；这些投资中包括Uber（UBER.N）、Slack Technologies （WORK.N）和Guardant Health （GH.O）。

至于，下调手续费会否导致流动性泛滥的问题，则可以通过“成交持仓比”指标进行衡量。这一指标类似股票的换手率，只是因期货日内交易特点所致，多数品种会高于1倍以上，沪深300期指受限前，也曾多次出现超过10倍以上的情况。另据统计，2018年12月3日至今，沪深300期指上述指标波动范围为0.56倍至0.99倍，均值为0.77倍，表现可圈可点。

平均来看，新股的首发市盈率水平整体高于恒生指数的市盈率水平。也就是说，这是个“喜新厌旧”的资本市场，平均来看，总是给予新股比存量股更高的估值水平。目前A股的首发定价基本限定于不高于23倍的PE，这导致投资者打新若成功基本等于中了彩票。但港股的IPO定价由市场决定，从图4也可以看到，香港新股首发市盈率的分布甚广，所以投资者打新前也需多加斟酌。

我们可以观察到两个现象：（1）小盘股上市首日平均的超额收益率显著为正，并且均大幅高于大盘股超额收益率，这说明小盘股上市首日表现整体跑赢了大盘指数，同时也优于大盘股上市首日的整体表现。（2）大盘股上市首日的平均超额收益率比较稳健，基本在-2%-10%之间。

60.32019年5月54.350.352.249.948.360.22019年6月54.251.551.549.748.260.62019年7月53.750.452.950.648.759.8表4 中国非制造业其他分类指数（经季节调整）单位：%