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误区一：资金价格高企市场担忧的逻辑在于“去杠杆、严监管、去通道”的政策环境下，全市场流动性在持续趋紧。资金价格随之水涨船高，压制股票市场估值。反映在数据上，今年以来，A股的主要指数确实出现了大幅度的调整。不同板块的估值已经处于2016年以来的最低/次低水平。但从实际情况来看，边际变化正被市场所忽视。目前，调控政策已经逐步从“去杠杆”转向“稳杠杆”，边际力度出现放松，当前的资金价格已经较年初和去年明显下降。当前1年期国债利率/10年期国债利率的为3.40%/3.61%，较之今年年初3.83%/3.90%下降了43/29BP。较之去年同期也明显下降。资金面并不构成压制股票估值的原因。

为了找到市场份额的衡量标准，我使用了英特尔和AMD的个人电脑总收入和总出货量（个人电脑台式机、个人电脑移动设备和个人电脑服务器）来展示AMD最近从Ryzen和EYPC的发布中获得的市场份额。在图1A中，AMD的电脑收入份额从2017年第三季度的4.7%上升到了2018年第三季度的5.8%。最近类似的增长可以在所有应用程序中验证（图1B -图1E）。显然，AMD在移动端、桌面端和服务器端用户的收入和出货量方面都取得了市场份额的增长。

关键词：从野蛮生长到精细化发展Q | 徐总您好，量化投资进入中国证券市场的时间并不长，您怎么看待过去十多年量化投资在国内的发展？在量化投资领域的研究目前国内发展如何？徐寅 | 从2004年国内第一只量化公募基金产品发行算起，到今年量化在国内已走过15个年头。我大致把这15年分成三个阶段：

特朗普曾多次就他认为美联储应该采取什么行动发表意见，公开谴责美联储主席杰伊·鲍威尔加息，直到鲍威尔去年末做出让步。今年，特朗普敦促鲍威尔降低利率，一些美联储观察人士现在表示，由于总统不稳定的贸易举措，这一举动更有可能发生。他还敦促鲍威尔恢复量化宽松政策。（林克）

此外，在资本市场方面，佳兆业申请物业管理业务在中国香港分拆上市，目前也正在有序推进。深耕粤港澳大湾区依靠布局全国一线及重点二线城市的投资策略，佳兆业销售业绩稳健增长，累计合约销售额约为253亿元，同比增长13%；合约销售均价同比增长11%，达17880元/平方米。

值得一提的是，6月23日，中国人寿与万豪投资等交易对方签署了附条件生效的《股份转让协议》，拟受让5500万股万达信息股份，并已按规定履行信息披露义务。不过，根据后来的公告，截至2019年7月23日，因万豪投资无法达成协议生效条款，其申请解除协议。经审慎研究，中国人寿同意终止《股份转让协议》，并按规定报监管部门备案。万达信息于7月23日就相关事项进行了披露。